摘要：

玻璃

行情回顾：截止5月21日，玻璃主力合约收盘价为1528·元/吨，周环比下跌-5.03%。

【资料图】

逻辑观点：供应方面，本周天津台玻600T/d产线点火，开工率上行，供应量增加。本周产量 113.53万吨，环比+0.11%，开工率为79.32%，环比+0.3%，产能利用率为80 %，环比+0.11%。库存方面，本周小幅累库，4813万重箱，环比+4.25%，需求方面，各地区产销均有走弱，主要以消化自身库存为主，华北和华中订单情况表现一般，目前来看采购意愿不强，下游期待继续降价。

行情展望及操作建议：当前现货价格处于高位回调初期阶段，下游深加工新承接订单表现较为一般，供给有压力，5月还有点火预期。盘面上，09合约已破前低，市场情绪偏弱，或将继续向下寻找成本线支撑（燃煤企业成本约在1400-1500左右）。短期来看，期货贴水20%以上，向下空间不大，后市价格企稳主要信号在1）需求端竣工回暖，下游深加工订单量增加；2）各地区产销回暖，价格止跌企稳。主力参考价格区间（1450，1650）。

风险提示：房地产修复不及预期，浮法玻璃产线点火等

纯碱

行情回顾：截止5月21日，纯碱主力合约收盘价为1692元/吨，周下跌9.71%。

逻辑观点：供应方面，本周重庆湘渝检修结束，桐柏海晶下周有检修预期，下周开工预增。周内纯碱产量 58.73万吨，环比-2.21万吨，下跌3.62%。轻碱产量 26.03 万吨，环比-9.67 万吨。重质碱产量 32.69万吨，环比-1.54 万吨。库存方面，周库存 54.42万吨，环比+1.86万吨，轻质纯碱 25.37 万吨，环比+1.11 万吨，重碱 29.05 万吨，环比+0.75 万吨。远兴天然碱5月19日点火，碱厂延续囚徒困境局面，价格抢跑式下跌，下游采购谨慎，信心不足。

行情展望及操作建议：当前纯碱处于极度悲观情绪中，现货价格崩塌，库存节后持续累库压制了市场反弹的信心。在大投产背景下，后续如果要价格企稳，信心回暖，三个方向：1）减少供给，夏季集中检修降开工来对冲新增产能；2）要么价格继续下移利润出清出现性价比；3）5-6月需求端出现明显提升，但在下游即将进入淡季下需求快速拉升的可能性不强。周度角度来看，供给上，下周检修产线恢复，产能回升，需求上，下游备货情绪差，按需采购为主，暂无向上动能。盘面上，价格下跌未稳，后面继续下行探底。建议仍以做空为主，参考区间（1550，1700）。

风险提示：装置检修超预期，浮法需求超预期，进出口超预期等

文章链接：-一周集萃-玻璃与纯碱-玻璃向下寻求支撑，纯碱悲观情绪延续-20230521